AFPs niegan ‘apuesta’ que derivó en estrepitosa caída del Fondo E: “Es una estrategia de largo plazo”

• La Asociación de AFP explicó la caída del 10,4% en la rentabilidad del Fondo E entre enero y septiembre de 2026. Señalaron que las inversiones de renta fija se vieron afectadas por el alza de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU. Sin embargo, resaltaron que pese a las caídas, los fondos chilenos han crecido en USD10.778 millones este año. Aclararon que el Fondo E es conservador y de renta fija, y que las estrategias son a largo plazo.

La Asociación de AFP salió al paso de las informaciones sobre la costosa “apuesta” que significó la caída de 10,4% en la rentabilidad del Fondo E entre enero y septiembre de 2026. Por medio de una declaración pormenorizada en cuatro puntos, el gremio considera importante explicar las causas de este resultado, sus efectos sobre los ahorros previsionales y las condiciones que influyeron en el desempeño de las inversiones.

En el primer punto, la Asociación de AFP señala que “la caída se concentró principalmente en septiembre”. Agrega que el alza de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos redujo el valor de los bonos y afectó a las inversiones de renta fija en todo el mundo, incluido el Fondo E. Aunque se denominen de renta fija, estas inversiones pueden perder valor cuando suben las tasas.

La declaración justifica que “durante todo este tiempo, las AFP mantenían una estrategia de inversión a largo plazo que contribuyó a una rentabilidad de 8,06% del Fondo E en 2025”. Añade que “con todo, pese a las caídas actuales en el Fondo E, la suma de los multifondos muestra que los fondos de los chilenos han crecido en USD10 mil 778 millones en lo que va de este año”.

La Asociación de AFP también cita la experiencia de 2021. Ese año, el Fondo E cayó 13,11% real y, al cierre de 2025, había logrado compensar esa pérdida con las rentabilidades posteriores. El texto sostiene que “caídas puntuales pueden revertirse con el tiempo, aunque no garantiza una recuperación futura“.

En el segundo punto, la declaración afirma que “el Fondo E no concentra a las personas más próximas a jubilarse. Su elección es voluntaria: la asignación por defecto considera los fondos B, C y D según la edad”. La mayoría de quienes están próximos a pensionarse se encuentra en el Fondo D.

La Asociación de AFP detalla que actualmente la mayor parte de los afiliados del Fondo E tiene entre 30 y 45 años. Sólo el 10% tiene 60 años o más, indica el gremio. Esto significa que gran parte de sus afiliados dispone de un horizonte más largo para enfrentar las fluctuaciones y una eventual recuperación, aunque esta no está garantizada, precisa la declaración.

Para quienes están próximos a jubilarse y pueden optar por una renta vitalicia, las tasas de interés más altas pueden compensar parte de la caída del ahorro. Así lo expone la declaración dentro de su segundo punto.

En el tercer punto, la declaración afirma que “esto no es una apuesta de las AFP. Esto es una estrategia de largo plazo. E históricamente, las estrategias han demostrado ser exitosas en el largo plazo en todos los fondos”.

La Asociación de AFP agrega que “el Fondo E es un fondo conservador y de renta fija, pero eso no significa que sólo puede comprar bonos o instrumentos estáticos”. El texto precisa que los derivados se usan para ajustar los plazos de los flujos.

Del mismo modo, se lee que “en todos los fondos de renta fija del mundo los derivados se usan para ajustar los plazos de los flujos, y son parte importante de las estrategias de inversión”.

Retiros de la pandemia

En el cuarto punto, la declaración señala que los retiros previsionales durante la pandemia también forman parte del contexto de estas inversiones. El texto indica que “tras los retiros, se redujo la disponibilidad de instrumentos locales de renta fija de largo plazo“.

La Asociación de AFP finaliza argumentando que, por esa razón, “hubo una necesidad de estructurar productos de renta fija a partir de inversiones locales y el extranjero”.

biobiochile.cl