¿Qué hacer si perdí dinero por la caída del Fondo E?: expertos llaman a no cambiarse de fondo por pánico

• En Magallanes, 122.887 afiliados están en el sistema y el 94% cotiza como dependiente.

El Fondo E, el más conservador del sistema de pensiones, acumuló entre enero y septiembre una rentabilidad real negativa de 10,39%, una de sus peores marcas desde que existen los multifondos. Los expertos coinciden en que quienes están cerca de jubilar son los más expuestos, pero advierten que la peor decisión es traspasarse apurado a otro fondo. En Magallanes, 122.887 personas están afiliadas a alguna de las siete AFP.

Gonzalo Iberti, director del Magíster en Finanzas e Inversiones de la UDP, distingue dos causas. Explicas que los fondos de renta fija se invierten en bonos, y cuando suben las tasas de interés, los bonos que ya están en cartera valen menos, porque pagan menos que los nuevos. Este año las tasas subieron en Estados Unidos por el alza del petróleo y el temor a la inflación, y en Chile también subieron en septiembre. La Fed elevó su tasa de 3,75% a 4% el 16 de septiembre, contra lo que esperaba el mercado.

La segunda causa es lo que hace distinto este episodio. Las AFP usaron contratos swap de tasas estadounidenses, que equivalen a apostar a que las tasas bajarían. Esta estrategia les permitía aumentar la duración de sus carteras, es decir, su sensibilidad a las tasas, sin que contara de igual forma para los límites regulatorios. Funcionó en 2025, cuando el Fondo E rentó 8% real. Este año las tasas subieron, y las posiciones que un año antes mostraban ganancias por US$1.400 millones pasaron a pérdidas de valoración por US$7.700 millones a septiembre.

Entre enero y septiembre de 2026, la rentabilidad real acumulada del Fondo E fue negativa en las siete administradoras. Uno tuvo la menor caída, con 9,91%, seguida por Habitat con 10,02%, PlanVital con 10,10%, Provida con 10,35% y Cuprum con 10,43%. Más atrás quedaron Capital, con una pérdida de 10,76%, y Modelo, con 10,93%, la peor del sistema. La brecha entre la mejor y la peor es de poco más de un punto porcentual.

Qué deben hacer
los cotizantes

La primera recomendación de Gonzalo Iberti, en conversación con Pulso Económico, es no cambiarse de fondo por pánico. La elección de fondo responde a un perfil de riesgo, y la rentabilidad de un afiliado se mide a largo plazo. Intentar recuperar la pérdida rápidamente, por ejemplo pasándose al Fondo A, es poco recomendable, y las corridas solo profundizan las pérdidas.

El experto ejemplifica que con $50 millones en el Fondo E perdió cerca de $5 millones en el año en términos reales. Su consejo es asumirlo y esperar, ya que los fondos pueden recuperar parte de la pérdida si la AFP ajusta su cartera.

Para quienes están por pensionarse, Iberti hace una distinción. Si optan por una renta vitalicia, las mismas tasas altas que hicieron caer el fondo hacen que las compañías de seguros ofrezcan mejores pensiones por cada peso ahorrado, lo que podría compensar parte de la pérdida. Si optan por el retiro programado, en cambio, el dinero sigue invertido y administrado por la AFP, por lo que aún puede recuperar parte de lo perdido. La peor decisión, resume, sería tomar algo irreversible y apurado por las noticias del mes.

Radiografía de los afiliados
en Magallanes

Al 30 de junio de 2026, la Región de Magallanes tiene 122.887 afiliados, cerca del 1% del total nacional, que llega a 12,2 millones. Los datos corresponden al total de afiliados por AFP y no distinguen cuántos están en el Fondo E.

Por sexo, 64.425 son hombres, el 52,4% del total, y 58.462 son mujeres, el 47,6%. Por tipo de afiliación, 116.028 son dependientes, el 94,4%, y 6.646 son independientes, el 5,4%.

AFP Modelo es la que más afiliados concentra en la región, con 24.319, lo que equivale a casi uno de cada cinco (19,8%); le sigue Provida, con 21.958 afiliados (17,9%); en tercer lugar está PlanVital, con 19.709 afiliados (16%); Habitat suma 18.105 afiliados, Capital registra 18.043, cierra Cuprum, la más pequeña de la región, con 6.130 afiliados.